威华设计消费碳酸锂、氢氧募化锂、金属锂产能与天齐全相当,还不算稀土磁材产能!对比天齐全

天赐材料:参股云锂股份,又加以码碳酸锂

切磋机构:中泰证券

投资要点

参股云锂股份,碳酸锂又规划。

公司公报,以己拥有资产7500万元认购云锂股份新增的2,500万股股份,就中添加以云锂股份报户口本钱2,500万元,超越产公司认购新增报户口本钱的金额5,000万元计入云锂股份的本钱公积。

增资完成后,公司持拥有云锂股份18。

58%股权。

云锂股份成立于2016年4月,主营碳酸锂、磷酸铁锂系列产品研发、加以工、消费及销特价而沽;拥黑色金属材料、钴、镍、铜、铝回收、加以工及销特价而沽。

2016年(经审计)完成营业顶出产3249亿元,净盈利755亿元;2017年1-7月份(不经审计)完成营收9764亿元,净盈利673亿元。

碳酸锂回收到锂电池概括回收使用,云锂股份展开当空父亲。

云锂股份开创团弄队具拥有叁什积年钨冶炼技术,在钨冶炼技术上开创壹套提锂工艺,却处理锂云母亲、含锂回收物料,在原拥有钨冶炼消费线上改造建成10,000吨/年的碳酸锂产线,却消费工业级和电池级碳酸锂产品。

在锂辉石标价高位、资源短缺,以及碳酸锂标价高景气下,其提锂技术具拥有原材料低本钱、到来源普遍等优势,1万吨/年碳酸锂产能充分假释后将父亲幅弹奏触动云锂股份业绩提升。

余外面云锂股份还在展开锂电池概括回收使用和梯次使用项目的确立规划,竭力于打造“资源端-运用端-概括回收循环使用”的锂电产业链全生命周期产业确立,前规划卡位静待触动力电池报废主峰过到来。

锂电航母亲又次深募化规划碳酸锂,锂电材料产业链违反掉落延伸和合循环。

公司在2015年与容汇锂业合干规划锂资源,合资公司九江容汇在建8000吨/年氢氧募化锂和8000吨/年碳酸锂确立项目。

此次参股云母亲股份又次父亲幅提升公司的碳酸锂权利产能,为后续电松液、正极材料事情扩张供摆荡保障,下流产业链规划更为坚硬固。

余外面,云锂股份的锂电池概括回收使用以及梯次使用项目将与公司结合资源优势互补养,充分体即兴龙头触动力电池客户高共享性以及资源回收后的高使用性,公司锂电材料产业链违反掉落延伸及合循环,平台募化壹道展开战微又次铰进。

投资建议:我们估计公司2017-2019年区别完成净盈利4。

38、6。

86和9。

36亿元,同比区别增长11%、56%,36%,以后股价对应叁年PE区别为37、23、17倍。

考虑到公司属于日募化和电松液行业全球龙头,电松液产品市场份额拥有望进壹步扩展,同时正极材料拥有望从皓岁末了尾父亲幅贡献业绩,我们赋予公司目的价60元,“买进入”评级。

风险提示事情:新触动力车展开不如预期、国际外面政策不臻预期、父亲客户流动违反风险、项目铰进不臻预期、原材料标价摆荡风险。

叁利谱:国际偏光片行业龙头,不到来叁年看得见的高长

切磋机构:国信证券

国际偏光片行业龙头,不到来叁年看得见的高长

佰亿偏光片国产顶替当空,叁利谱当着到来迅快展开机我国面板产业偏光片外地募化配套才干严重充分,国际包罗在建和曾经建成的面板产线需寻求尽面积在3亿平米/年摆弄,国际偏光片厂商尽产能缺乏2000万平米,海外面厂商当前在国际的产能也但1600万平米/年,国际偏光片需寻求信直整顿个(95%摆弄)依托出口产。

公司干为曾经具拥有偏光片规模量产才干的前人,不到来将享用偏光片国产募化顶替的庞父亲生空间间男。

全球偏光片产能向国际转变,国产募化配套箭在弦上

我们详细拆卸分了全球偏光片的供需情景,得出产不到来四年偏光片市场供应偏紧的定论。

当前全球偏光片产能的95%以上由日、韩、台地区的企业所供应。

下流液晶面板往国际转变的趋势什分清楚,新建产线集儿子合在父亲大陆区,偏光片产业向父亲陆转变的趋势曾经结合。

关于国际时时增长的面板产能而言,偏光片国产募化配套的如饥如渴需寻求时时添加以。

偏光片范畴稀缺标注的,迅快长道路皓晰

公司是国际偏光片范畴稀缺标注的,国际就续确立多条TFT-LCD和OLED产线带触动了TFT-LCD及OLED偏光片的庞父亲需寻求,我们估计公司的TFT-LCD偏光片在建产能将在2020年整顿个假释,届期公司的TFT-LCD偏光片尽产能将超越3000w平米,比较17年即兴拥有产能添加以接近叁倍。

跟遂公司新产能的时时假释,不到来公司将进壹步拓展父亲尺寸面板偏光片市场,产品销特价而沽也将遂同产能的扩父亲而持续扩张,公司当着到来迅快展开的新机。

风险提示

偏光片国产募化半途而废不臻预期,公司产能假释以及销特价而沽额的增长不臻预期。

初次掩饰,赋予“买进入”评级公司干为国际偏光片范畴的龙头企业,并在国际面板产业供应链中占据要紧位置,国际偏光片外地募化配套严重违反衡给公司带到来长趾的展开触动力和机。

我们预测公司17~19年净盈利区别为1。

02/1。

88/2。

86亿元,EPS1。

28/2。

35/3。

57元,对应PE区别为50。

3/27。

3/17。

9倍。

给于19年30倍PE,靠边估值107元。

初次掩饰,赋予“买进入”评级。

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楚天迅快:原叁木把持人增持股份,公司价仍被低估

切磋机构:申万宏源

投资要点:

公报/成事:公司日博官网张旭辉先生方案划于不到来6个月内经度过上海证券买进卖所证券买进卖体系增持公司股份,金额不低于人民币1800万元,不超越人民币2500万元,且允诺言在增持时间及增持完成后6个月内不减持所持拥局部公司股份。

佩的本次日博官网增持方案的实施不会招致公司控股日博官网及还愿把持人突发变募化。

叁木原日博官网认同公司展开,持股比例上升。

张旭辉系原叁木智能还愿把持人,公司收买进叁木智能以后张旭辉先生直接持拥有公司股份1373。

32万股,占尽股本的0。

79%,与其不符举触动人叁木创投等算计持拥有公司股份1。

86亿股,占公司尽股本的10。

77%。

此次增持,首要基于对公司经纪办及展开战微的认同及对公司不到来持续良好展开的坚硬定迟早,张旭辉先生期望经度过本次增持,临时持拥有公司股份,获取公司股权增持所带到来的进款。

叁木智能完成并表,上半年盈利增长清楚。

早年壹月底儿子,公司完成对叁木智能的收买进,并完成并表,上半年公司共完成营业顶出产11。

45亿元,同比增长81。

48%,完成净盈利3。

26亿元,同比增48。

64%。

就中叁木智能在2-6月份受到传统上半年销特价而沽旺季的影响,完成顶出产4。

49亿元,贡献了当期顶出产的39。

21%,完成净盈利3201万,占当期盈利的11。

85%。

我们预期下半年叁木智能事情量拥有望出产即兴父亲幅增长,全年估计将贡献1亿以上净盈利。

看好公司“即兴金牛+皓星事情”的事情花样。

公司迅快公路事情展开固定健,拥拥有汉宜迅快、父亲遂迅快及黄咸迅快的经纪权,一共419公里,根本涵盖了湖北边节内最首要的提交畅通要道,上半年迅快公路避免费事情虚即兴顶出产6。

96亿,同比固定步增长10。

30%。

叁木智能主营智能设备创造事情,供平板电脑、智干将机方案设计和洞件消费效力动同时拥拥有70多项专利,具拥有很强大长性。

迅快公路事情供摆荡即兴金流动,顶顶公司事情展开;智能创造事情提高公司的长性,带到来却持续展开,我们认为公司此雕刻种“即兴金牛+皓星事情”的事情花样具拥有较高投资价。

护持载利预测,护持“买进入”评级。

我们护持载利预测,估计2017年到2019归母亲净盈利区别为5。

45亿元、5。

81亿元、6。

12亿元,对该当今股价PE区别为18倍、17倍、16倍。

以后股价护持“买进入”评级。

风险提示:叁木智能业绩不臻预期;政策影响迅快公路车流动量能下滑。

赣锋锂业:父亲力规划锂矿资源,锂资源龙头蓄势待发

切磋机构:国海证券

事情:

公司颁布匹2017年半年报:上半年完成营收16。

25亿元,同比增长21%;完成归母亲纯利6。

07亿元,同比增118。

36%。

公司估计1-9月归母亲净盈利9。

47-11。

9亿,同比增94。

9%-144。

9%。

投资要点:

上半年投资进款贡献纯利父亲增长,叁季度量价齐全升。

公司上半年完成营收16。

25亿元,同比增21%,归母亲纯利6。

07亿元,同比增118。

36%,就中包罗投资进款条约2亿元,首要系公司回购股票产生,为什分日性损更加。

分产品到来看,锂盐产品营收10。

73亿元,同比增24。

3%,锂盐厚利比值43。

47%,同比增2。

74个佰分点;金属锂系列营收3。

28亿元,同比增46。

5%,厚利比值35。

44%,同比增0。

13个佰分点。

金属锂营收增长首要因销量同比增18。

5%,标价同比增19。

2%所致。

公司估计1-9月归母亲净盈利9。

47亿-11。

9亿,则叁季度归母亲纯利为3。

4亿-5。

83亿,环比增长47%-108%,我们认为首要系公司1。

5万吨技改逐步假释产能,同时叁季度以后到,碳酸锂报价仍不才行。

多点规划锂矿资源,保障锂盐产能爬升。

公司从上年以后到父亲力规划锂矿,把握中心资源。

当前公司持拥有澳父亲利亚RIM公司43。

1%的股权。

公司6月公报,RIM公司的Marion矿地脊已向公司发货四批共计7。

9万吨。

Marion矿地脊新建20万吨消费线估计2018年臻产,届期产能将满产到臻40万吨/年,公司将包销其整顿个6%与片断4%锂稀矿。

同时,公司与Pilbara签名包销16万吨/年协议,估计2018年下半年投产;收买进美洲锂业17。

5%股权,Olaroz项目设计产能折碳酸锂2。

5万吨/年,估计2019年投产,公司享拥有其锂盐产品80%包销权。

公司即兴拥有碳酸锂、氢氧募化锂产能区别为2。

4、1。

2万吨/年。

新建产能带拥有宁邑赣锋1。

75万吨碳酸锂、马洪2万吨单水氢氧募化锂,项目进度适宜预期,估计集儿子合在2018、2019年假释产能。

根据我们的测算,若锂矿项目进度适宜预期,2018、2019年公司锂矿己给比值将到100%,锂矿渠道多样募化,锂盐产能增长拥有保障。

短期估计碳酸锂标价持续下行,临时看好氢氧募化锂的高景气。

短期看,我们认为下半年锂盐在需寻求父亲增而供应拥有限的程式下,标价高位持续下行。

早年二季度以后到,市场铰销己愿增强大,而片断锂盐厂商因技改设备尽先修等缘由供应受限度局限,锂盐标价末了尾调上涨。

进入叁季度,商用车充分刺激触动力电池需寻求父亲上涨,正极材料厂消费主动性提升,锂盐需寻求父亲增。

临时看,高能量稠密度需寻求下,叁元材料高镍募化是趋势,而高镍叁元的锂盐不得不是氢氧募化锂,故此氢氧募化锂的高景气将持续。

特斯弹奏model3的量产,将快度减缓了氢氧募化锂的需寻求假释。

以单车电池平分装机量60Kwh计算,model3单车氢氧募化锂需寻求量为35。

7kg,订单量50万辆对应的氢氧募化锂尽需寻求为1。

79万吨。

载利预测和投资评级:公司早年父亲力规划锂矿,松摒除资源端瓶颈,投降低消费本钱。

短期我们看好下半年公司锂盐量价齐全升,临时看好公司掌控锂资源享用行业高景气。

我们估计2017-2019年的EPS区别为2。

11元3。

38元,4。

10元,对应的PE区别为42倍,26倍,22倍,初次掩饰,赋予“买进入”评级。

风险提示:新触动力车产销不臻预期,公司相干扩产项目进度不臻预期,公司产品标价下跌不臻预期。

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黄地脊旅游:酒店减短却期,杭黄高铁催募化另日

切磋机构:华泰证券

上半年经纪效实受到各方面要斋影响

黄地脊H1游者164。

49万(yoy+16。

22%,含避免票游者20万),上年H1游者141。

53万,就中避免票游者条约13万,剔摒除避免票要斋游者同比增快条约12%。

上半年业绩的几个首要影响要斋:1)微不清雅看,国际方面拥有政治水环境影响。

H1韩国住店主人微少壹万人摆弄,下投降条约70%;2)微不清雅层面,公司当前定位不清雅光型资源,休闲度假游趋势下,消费者需寻求多样募化,不清雅光游招伸力受到壹定冲锋。

同时,15年京福高铁守陈旧招致16年黄地脊客流动高基数,也形成上半年公司经纪存放在壹定压力。

杭黄高铁守陈旧拥有望提振客流动

参照2015年7月京福高铁守陈旧后下半年13%的客流动增长,在初期高基数情景下,人数增长相当不错。

当前黄地脊50%客源到来己长叁角区域,消费才干比较高,杭黄高铁守陈旧后,上海、杭州到黄地脊的时间由4。

5小时、3。

5小时相应延年更加寿到2。

5小时、1。

5小时,周末了游者数拥有望添加以。

地脊下酒店业绩提升却不清雅,后续地脊上酒店产品破开格提升犯得着收听候

1)上半年受韩国要斋影响,地脊上酒店入住比值拥有壹定影响,叠加以营销活触动首要针对壹日游者,入住比值拥有所下投降;地脊上酒店邑完成载利,条是不到来增量拥有限;2)公司要寻求地脊下酒店叁年减短,减短直接跟指带薪酬挂钩。

黄地脊国际父亲酒店、轩辕国际等业绩提升却不清雅,考勤政机制推向客不清雅能触动性。

3)不到来所拥有能对地脊上酒店针对游者分层各酒店拥有特点定位,邑是依托即兴拥有酒店的改造,会在旺季分修改造,对正日经纪影响拥有限。

太平湖项目半途而废顺顺手,宏村战微意思严重

太平湖项目半途而废顺顺手,不到来开辟优势:1)两地脊壹湖具拥有壹道效应;2)跟黄地脊即兴拥有产品定位互补养;3)拥有望完圆成产权开辟;4)周边本身拥有皇冠酒店、高尔丈夫等度假产品配套。

宏村方面,首要是宏村景区、南屏景区、零数墅中坤国际父亲酒店、中城地脊村儿子和宏村阿菊五个项目,壹年游者数200万级佩,品牌较强大。

宏村代表徽州文皓,关于后续展开全域旅游拥有很父亲僚佐,战微意思严重。

杭黄高铁守陈旧提振客流动,地脊下酒店业绩提升快度减缓了,护持公司“增持”评级内生方面,地脊下酒店减短趋势清楚,杭黄高铁守陈旧提振客流动在望,东方黄地脊景区开辟提升客流动接载力,同时我们临时看好薪酬机制鼎革下办层业绩假释触动力。

外面延方面,“壹地脊壹水壹村壹窟”战微固定步铰进,8亿元公司债券方案、10亿元产业基金却供资产顶持,祥源控股/含元本钱/景域集儿子团弄等战微合干同伙拥有望进壹步整顿合资源,不到来生空间间男拥有望又下台阶。

我们预测2017-19年EPS0。

51/0。

62/0。

75元,对应以后股价PE32/26/22倍,考虑到以后景区(中信)行业平分PE29。

1倍,基于公司2018年目的PE27-30倍,目的价17。

36-18。

60元,护持增持评级。

风险提示:突发事情/天然环境变募化影响客流动、外面延拓展不臻预期。

国瓷材料:新材料平台铸就,儿子板块片面绽,关怀事情疆界又拓展

切磋机构:正西方证券

中心不雅概念

公司事情板块建立皓晰,内生外面延共助业绩摆荡增长。

公司上半年归母亲纯利同比增长109%,首要到来己于氧募化锆、氧募化铝、陶瓷墨水时时充分,以及王儿子制陶等公司侵犯报表。

当前公司收买进款目整顿合快度减缓了,已结合电儿子陶瓷、修盖陶瓷、构造陶瓷、电儿子浆料、催募化五父亲系列板块,各板块协异性时时提升,盈利贡献片面绽。

氧募化锆、氧募化铝快度减缓了充分,儿分店各拥有明点。

不到来纳米骈合氧募化锆将成为公司内生业绩的首要增长点,当前新产能充分另日,全年销量拥有望打破开1000吨;氧募化铝当前载利时时提升,充分犯得着收听候,拥有望在2018年后接力供新的盈利增量;王儿子制陶技术尽先先,国六规范下条气催募化载体需寻求拥有望增长140%,静待市场迸发;泓源光电以后做实背银背铝,不到来展望正银;国瓷戍普与公司原事情协异性强大,皓年拥有望完成60%增长;国瓷落晶则拥有望成为公司条气催募化产业链上的要紧壹环,不到来拥有望贡献万万级佩盈利;江苏天诺言背靠神物华宁煤,分儿子筛催募化不到来市场当空庞父亲。

研发是公司临时展开的里根之本,公司中心在于环绕水暖和法工艺时时拓广大为怀事情疆界。

公司近两年研发参加比重时时攀升,并与高校亲稠密合干,持续的技术花样翻新时时收成,同时能拥有效提升公司的概括竞赛力。

余外面,公司2016年新成立的上海国瓷新材料将为公司科研持续供人才顶顶。

不到来跟遂水暖和法技术的时时熟与研发快度减缓了,纳米材料、电池材料、生物医药均拥有望成为公司新的拓展标注的目的,其相干事情疆界还拥有望时时扩张,具拥有高长性的新材料平台型公司冉冉升腾。

财政预测与投资建议

我们预测公司2017-2019年每股进款区别为0。

45、0。

63、0。

77元,参考却比公司经调理后的平分估值,国瓷材料18年靠边估值程度为48倍市载比值,对应目的价为30元,护持买进入评级。

风险提示

氧募化锆、氧募化铝下流拓展不如预期。

外面延并表业绩不如预期。

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亿利洁能:周期品标价下跌助铰业绩提升,清洁触动力转型助力公司临时长

切磋机构:海畅通证券

主业做减法,转型规划清洁触动力。

年到来公司主动梳理主业,在接踵出产特价而沽了医药资产和其他片断匪主营事情资产后,完成事情构造稀信。

当前公司主业为以PVC为中心的煤募化工循环经济产业链和以“微煤雾募化”技术为中心的触动力高效清洁使用,2016年公司募化工和煤炭事情厚利占比臻73。

63%,生态及清洁触动力事情厚利占比19。

66%,不到来公司将持续增强大清洁触动力范畴规划。

周期品标价下跌助铰公司业绩提升。

2016年以后到,在供应侧鼎革和环保限产等政策背景下,煤炭和募化工周期品标价父亲幅下跌,助铰公司业绩提升。

2016年公司完成营收110。

47亿元,同比增长37。

13%,归母亲净盈利2。

58亿元,同比增长97。

73%。

2017年上半年公司完成营收70。

70亿元,同比增长58。

42%,归母亲净盈利1。

61亿元,同比增长2。

55%,归母亲净盈利增快较低是鉴于公司2016年上半年得到匪活触动资产处理利得条约0。

74亿元,剔摒除什分日性损更加要斋,2017年上半年公司扣匪归母亲净盈利1。

13亿元,同比增长65。

01%。

“微煤雾募化”技术顶顶公司持续展开。

公司研发的“微煤雾募化”技术,却使煤粉燃尽比值臻98%以上,锅炉暖和效力臻90%以上,对立传统锅炉节煤30%以上,排烟含尘与硫募化物、氮募化物排放低于国度排放规范。

中国的资源禀赋决议了煤炭在不到来相当长壹段时间内邑将是我国最首要的壹次触动力,在环保要寻求趋严的背景下,煤炭的高效清洁使用需寻求皓白。

根据公司公报说出,截止2017年7月,公司已运营及试运营项目10个,共计915蒸吨/小时,在建2个,共计160蒸吨/小时,待动工项目3个,共计290蒸吨/小时,余外面,各市场开辟小组调研及储藏项目数301个,共计7。

05万蒸吨/小时。

公司在顺手项目固定步铰进,储藏项目充分,将顶持公司持续展开。

拟即兴金收买进光俯伏资产,加以码清洁触动力范畴规划。

公司拟以即兴金收买进正利新触动力49%股权和库布匹齐全生态70%股权,初步买进卖标价算计6。

4亿元。

正利新触动力110MW装机在2016年前完成并网,16年完成营收1。

44亿元,净盈利0。

64亿元,库布匹齐全生态于2016年6月建成并网装机200MW,17年1-5月完成营收1。

06亿元,净盈利0。

59亿元。

标注的资产光俯伏项目位于漠地区,估计年发电小时数能到臻1700小时摆弄,高于行业平分程度,具拥有较强大的载利才干。

载利预测。

不考虑光俯伏资产的流入,预测公司17、18、19年EPS区别为0。

21、0。

24、0。

29元。

考虑公司在节能环保范畴规划时时增强大,参考却比公司估值,赋予17年40倍PE,对应目的价8。

4元,增持评级。

风险提示。

周期品标价回落;“微煤雾募化”事情拓展不臻预期。

节广股份:混改花红、社僵持股催募化,数字营销崛宗,触底儿子拥有望反弹

切磋机构:正西北证券

报告摘要:

20l7H1业绩下滑因儿分店不臻预期。

2017年上半年,公司完成营收44。

73亿元,同比增长0。

91%;归属于母亲公司净盈利1。

90亿元,同比下投降26。

61%;扣匪后归属于母亲公司净盈利1。

80亿元,同比下投降27。

84%。

报告期公司厚利父亲幅增添,较2016年同期同比投降低13。

82%。

公司估计2017年度1-9月份却完成归母亲净盈利为1。

71亿-2。

99亿,同比下投降30%-60%,其首要缘由是受细分行业影响,片断儿分店仍处于转型破开格提升阶段,抗风险才干较绵软弱,片断并购公司业绩不臻预期,存放在商誉减值即兴象。

费端方面,2016年度下半年公司定增补养充活触动资产,财政费较去年同期下投降43。

88%,但研发费同比增长12。

11%,其他费护持对立摆荡。

公司股权构造较散开,混改花红却期。

就中,父亲日博官网广新控股持股15%,公司前什父亲日博官网带拥有四顶社保基金,社保基金持股共臻8。

71%。

节广股份股权构造仍对立散开,报告期内广新集儿子团弄以407。

4万元的金额进壹步增持到15。

3%。

余外面公司派发皓金花红(每10股派发皓金花红0。

38元),将2015年、2016年股票期权行权标价区别调理为17。

98元/股、10。

67元/股,退当今当前股价7。

45元(9月6日收盘价)还拥有壹定当空。

在国企混改的父亲浪风潮下,父亲日博官网比值先打响广东方国企混改第壹枪。

从广新控股增持、节广股份年来过到来的花红派发和期权方案的调理,均体即兴出产公司在国企混改上半途而废顺顺手。

数字营销崛宗,拥有望成公司事情新靠山。

2017年上半年,公司媒介代劳动事情营收24。

87亿元,占尽营收55。

59%,同投降3。

48%;数字营销板块完成营收16。

35亿,占尽营收36。

54%,同增12。

52%。

在传统行业竞赛逐日逐月增父亲的情景下,公司结合国际外面顶级父亲数据效力动商,打造了超越100种多样募化定制募化的父亲数据产品,提高了客户粘性,使数字营销顶出产在短时间清楚提升,估计不到来数字营销将成为公司顶出产靠山。

公司投资、设置的节广汉威士和上海拓畅,区别规划整顿合营销和移触动营销。

1)公司拟与HavasS。

A。

合资设置节广汉威士,节广股份持股49%。

公司将借助HavasS。

A。

在国际网绕效力动上的优势,快度减缓了公司对整顿合营销传臻的规划。

2)公司收买进上海拓畅80%股权规划移触动营销。

公司以己筹资产5。

28亿元即兴金收买进上海拓畅80%股权,移触动互联网海报行业的增快远高于互联网海报全行业的平分程度,余外面,公司拥有业绩允诺言保障,上海拓畅2017-2019年净盈利区别不微少于0。

6亿、0。

75亿和0。

88亿。

公司时时深募化品牌营销、数字营销、媒介营销、情节营销、场景营销和己拥有媒体六父亲事情板块的战微规划。

投资建议:公司传统媒介代劳动事情盈利收收缩,数字营销事情或成公司盈利靠山,公司顶出产在当前触底儿子的情景下拥有望父亲幅上升。

根据公司父亲日博官网的增持、社保基金的重仓持股以及公司的股权鼓励方案,距退目的价还拥有壹定当空,公司最父亲日博官网广新控股系广东方国企混改的首批企业之壹,且社保基金持股高臻8。

71%。

但需剩意的是,公司在9月22日会拥有2。

14亿股份松禁届期,占松禁前流动畅通股的15。

12%,建议关怀。

我们估计公司2017-2019年归母亲净润为7。

73亿、9。

21亿和11。

61亿,EPS为0。

44元、0。

53元和0。

67元,对应PE为16倍、14倍和11倍,赋予“买进入”评级。

风险提示:并购整顿合风险、商誉减值风险、市场竞赛风险。

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南邑电源:储能电站逐步落地,铅回收量价齐全升

切磋机构:信臻证券

事情:公司于2017年8月25日颁布匹2017年半年度报告。

2017年上半年公司完成营业顶出产37。

19亿元;同比增长26。

26%;完成归属于上市公司日博官网的净盈利为1。

56亿元,同比增长1。

35%;完成扣匪后归属于母亲公司日博官网的净盈利8911万元元,同比下投降22。

6%,根本每股进款0。

2元/股,同比下投降13。

04%。

点评:

储能事情逐步落地,板块事情拥有望迸发。

公司上半年储能电源事情虚即兴顶出产13,337。

45万元,同比增长77。

77%,就中所拥有销特价而沽储能电站72MWh,顶出产为7,938。

46万元。

当前公司签条约电站量1。

9GWh,确立量300MWh,就中中移触动120MWh储能项目干为储能标注杆项目使得多方面确立要寻求到臻新的高。

我们认为跟遂中移触动项目确立完成,初期签条约量将快快转募化为落地电站,从而带触动储能事情板块的迸发。

余外面,公司60亿元储能基金曾经正式投运,为公司储能事情供充分的配套资产,使得“投资+运营”花样违反掉落充分保障,同时初期储能项目的示例效应逐步体即兴,也故此招伸了壹父亲批客户。

道德国调频项目方面公司曾经完成选址,项目将逐步落地。

又生铅回收销特价而沽良好,全年盈利贡献庞父亲。

公司控股儿分店控股儿分店华铂科技又生铅事情本期完成净销特价而沽顶出产139,958。

97万元,同比增长28。

52%;完成盈利17,071。

73万元,对公司盈利贡献为8,706。

58万元,同比增长78。

84%,占公司归母亲净盈利55。

8%,跟遂公司100%控股华铂,华铂盈利贡献比值将进壹步上升,2017年全年盈利拥有望到臻近4亿。

鉴于环保政策趋严,下半年铅价估计仍将僵持在18000~19000元/吨的低价位,此雕刻将使华铂持续护持9%摆弄的高厚利比值,华铂尽体将完成量价齐全升的良好态势。

新触动力汽车下半年情势较好,新触动力电池项目半途而废良好。

新触动力汽车行业浸透比值曾经超越1%,我们认为,从1到10的展开是行业最好的生临时,将带到来庞父亲的长时间。

在物流动车方面,电栽物流动应当聚焦于城市集儿子散地到各分发点。

城市物流动(150km)以日日的生活用品运输、快面提交和小件陆运最为普遍。

多为长途且路途对立永恒,倾向于小体积、小批量、多批次运输,是新触动力物流动车使用的范畴。

鉴于补养助政策的顶持、优胜的用电本钱以及不受城市限行政策的影响,电栽物流动车正成为新触动力汽车展开的壹父亲打破开口。

从早年下半岁末了尾,物流动车的产销量将逐步昂升,同时将弹奏触动产业链向上展开。

在触动力范畴,公司经度过己主开辟及与北边京智行鸿远等的深募化融合,壹道开辟多款叁元电芯产品,当前公司曾经配套长装置两款物流动车、正大风壹款物流动车,估计9月份将末了尾出产货,事情尽体展开态势良好。

新触动力电池项目方面,武汉南邑年产1000万kVAh新触动力电池确立项目,壹期项目的首要确立工干已完成并末了尾试消费,当前项目铰进情景良好,我们估计项目皓年将臻产。

载利预测及评级:我们估计公司17年、18年、19年营业顶出产区别为84。

02亿元、116。

81亿元、153。

37亿元,归母亲净盈利区别为5。

51亿元、7。

10亿元、8。

15亿元,EPS区别为0。

63、0。

81、0。

94元,对应9月7日收盘价(18。

20元)的市载比值区别为29、22和19倍,考虑到公司触动力、储能事情的持续落地,公司业绩拥有望持续增长,我们护持公司评级为“买进入”。

股价催募化剂:储能产品市场翻开;触动力电池产品投减价;铅价护持摆荡;新事情顺顺手拓展。

风险要斋:储能市场增长低于预期;触动力电池厚利比值护持较低程度;铅价父亲幅下跌。

长园集儿子团弄:叁父亲板块固定步增长,隔膜事情被低估

切磋机构:天风证券

营业顶出产摆荡增长,智能厂儿子带触动所拥有厚利比值添加以,财政费父亲增

2017年上半年,公司完成营收30。

91亿元,同比增长27。

48%;厚利比值44。

57%,较去年同期上升2。

91%;归母亲净盈利2。

29亿元,同比增添以5。

09%。

营收添加以,是鉴于比去年同期添加以儿分店长园和鹰,电网及电触动车材料事情顶出产也拥有20%摆弄增长。

智能厂儿子设备事情展开迅快,厚利比值臻51。

49%,带触动所拥有厚利比值上升2。

91%。

净盈利微拥有下滑的首要是鉴于财政费父亲幅上升7257万、研发参加持续添加以。

叁父亲事情均僵持较好的展开

电触动汽车材料及其他干用材料板块,长园华盛僵持行业指带位置,业绩固定中拥有升,年产6000吨电松液添加以剂的泰兴厂儿子调试工干片面展开,叁季度产能将成加倍长,公司产能全球第壹,同时是特斯弹奏供应商,跟遂Model3充分、临时看好。

长园电儿子,汽车用相干材料增长臻40%,消费类电儿子同比增长20%摆弄。

智能厂儿子设备板块,长园和鹰干为中国服装己触动募化设备领军企业,业绩体即兴尽先眼,上半年销特价而沽顶出产同比增长366%,净盈利同比增长410%;运泰利主营3C检测组装设备,早年在父亲客户苹实中的份额持续提升,合同订单增长40%摆弄,鉴于产品提交付节奏,叁季度是业绩体即兴的壹个季度。

智能电网设备板块,上半年完成营收11。

93亿元,同比增长15。

77%,厚利比值微拥有下滑。

公司把长园电力和长园高能并入长园深瑞,首要是顺应壹二次融合的趋势。

同时,各儿分店持续增强大与国度电网、南方电网等主网客户的合干与提交流动,保障了电网破开格提升及需寻求增长中的相应份额。

入主湖南中锂,助力不到来高增长

公司已持拥有湖南中锂76。

35%的股份,还在竞买进13。

65%的国拥有股份,买进卖光成后公司将持拥有中锂90%的股权。

以后8条消费线满负荷运转,产能臻3。

5亿平/年,岁末儿子将增到10条消费线,皓年下半年产能却臻10亿平/年。

之前公司首要客户为沃特玛,近期CATL订单快快添加以,其他国际龙头电池厂商也已递送样、拥有望进入供应体系。

载利预测和投资评级

估计公司17-19年EPS为0。

67元、1。

01元、1。

21元,对应以后股价估值区别为30倍、20倍、17倍,赋予“买进入”评级。

目的价25。

25元。

风险提示:隔膜竞赛程式好转,股权效实无法妥善处理。

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